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捷报比分:多因素扰动资金面 春节前会有降准窗口吗?

时间:2019/12/17 18:27:42   作者:   来源:   阅读:203   评论:0
内容摘要: 多位市场人士预测,由于元旦、春节这两个跨节时点都集中在明年1月份,再叠加信贷投放高峰、地方债发行等多重因素扰动,市场对流动性的渴望渐强,明年1月降准窗口或开启。  昨日开展的巨量MLF(中期借贷便利)属于到期小幅超额续作,且维持利率不变,所以并未超...
     多位市场人士预测,由于元旦、春节这两个跨节时点都集中在明年1月份,再叠加信贷投放高峰、地方债发行等多重因素扰动,市场对流动性的渴望渐强,明年1月降准窗口或开启。

  昨日开展的巨量MLF(中期借贷便利)属于到期小幅超额续作,且维持利率不变,所以并未超出市场预期。不过,多位市场人士预测,由于元旦、春节这两个跨节时点都集中在明年1月份,再叠加信贷投放高峰、地方债发行等多重因素扰动,市场对流动性的渴望渐强,明年1月降准窗口或开启。

  超额续作“麻辣粉” 量微升价不变

  昨日上午,央行开展3000亿元1年期MLF操作,操作利率维持3.25%不变。鉴于当日有2860亿元1年期MLF到期、无逆回购到期,因此共实现140亿元流动性净投放。

  本次小幅超额续作,在市场预期之内。中国民生银行(6.320, 0.07, 1.12%)首席研究员温彬表示:“央行此次超量续作,主要是确保金融体系跨年流动性保持合理充裕。”

  但鉴于年底跨年资金面状况好于上年,超额续作量并不大。光大证券(12.560, 0.35, 2.87%)固收团队举例称,今年12月13日,3个月至1年期各期限的CD收益率均低于上年的12月13日。此外,当前1年期AA+级CD的收益率为3.25%,甚至远低于今年6月的水平。“因此,目前尚未到降准的时间窗口,这同时也是今日MLF超额续作量并不大的一个原因。”

  从利率方面观察,本月两次MLF均维持3.25%利率不变。温彬认为,1年期MLF利率保持3.25%不变,政策利率稳定有助于稳定通胀预期。

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